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Kabel Deutschland-Aktie: Zukauf bringt schnelleres Wachstum
21.05.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Kabel Deutschland-Aktie (ISIN DE000KD88880 / WKN KD8888) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Heute habe das Unternehmen bekannt gegeben, einen der größten Netzebene 4-Betreiber TeleColumbus gekauft zu haben. Folgende Kennzahlen weise dieser auf: Kunden: 1,7 Mio. (davon 1,1 Mio. im Gebiet von Kabel Deutschland), Umsatz 218 Mio. Euro und EBITDA 81 Mio. Euro.
Der Kaufpreis werde mit 603 Mio. Euro zuzüglich angefallener Zinsen angegeben. Die Analysten würden in ihrer aktuellen Schätzung von einem Gesamtkaufpreis in Höhe von 650 Mio. Euro ausgehen, was einem Multiple auf das EBITDA 2011 von 8,0 entspreche. Kabel Deutschland notiere aktuell zu einem Multiple auf das erwartete Ergebnis 2011/12 von knapp 9,0. Aus Sicht der Analysten sei der Kaufpreis angemessen.
Der Vorstand erhoffe sich mit der Übernahme Synergien auf der Umsatz-, wie auch Kostenseite. Kabel Deutschland rechne mit einer Beschleunigung des Wachstums um 1,0% nach der Übernahme. Zu den kostenseitigen Synergien habe das Unternehmen keine Angaben gemacht.
Finanziert werde der Kaufpreis über eine Brückenfinanzierung über 600 Mio. Euro. Weitere Konditionen seien bisher nicht genannt worden. In ihren Modellen seien die Analysten von 6% Zinskosten ausgegangen.
Die Transaktion stehe unter dem Vorbehalt, dass die deutschen Kartellbehörden die Transaktion genehmigen würden. Nach Angaben des Vorstandes gehe man von einer positiven Entscheidung aus. Man rechne damit, dass die Transaktion bis Q1 2013 abgeschlossen sein werde.
Insgesamt würden die Analysten die Transaktion positiv sehen und ihre Schätzungen anpassen. Sie würden die Aktie anhand ihres DCF-Modells einstufen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Kabel Deutschland-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel werde von 45,00 Euro auf 50,00 Euro angehoben. (Analyse vom 21.05.2012) (21.05.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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